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氯化膽堿在底部區間平穩運行，春節之前波動或將有限

作者：超級管理員來源：本站時間：2020-1-7 18:49:57

首先得致歉，本期資訊文章與上期間隔的有點長，推送的有點晚，就像我們山東2020年的第一場雪一樣，人家北京都下了兩場了，山東直到昨天才開始下了一整天的雨做準備工作，今天中午才慢慢的雨夾雪。墨跡說本次是一場大雪，山東每個市都有份，局部還有暴雪，此時此刻我在想要是我們這兒就是局部多好啊哈哈！我在寫這篇文章的此刻，窗外正飄著大片的雪花，洋洋灑灑，正如我此刻愉快的心情，我們山東銀豐2019年膽堿銷量翻了一倍多，這必須感謝合作伙伴和終端客戶對銀豐的信任和支持。瑞雪兆豐年啊，衷心祝愿我們銀豐的客戶2020年吉祥如意，無盡財源滾滾來！好了，咱們言歸正傳，切回主題。

山東銀豐上一期氯化膽堿資訊文章的標題是“膽堿價格底部區間運行特征明顯，姍姍來遲的究竟是漲還是跌？”，截止今日（1月7日），姍姍來遲的的既不是漲，也不是跌，是打破常規、出乎意料的連續50天維持穩定運行。縱觀整個2019年，膽堿價格在每個季度都有一次漲跌的過程，價格波動頻繁，像本次已經連續50天價格沒有發生變化還是數年來第一次出現，很值得細細琢磨研究一下。為什么近兩個月來氯化膽堿運行的如此沉穩，行情不溫不火？春節之前氯化膽堿將以怎樣的趨勢來運行？春節之后將何去何從？作者將在本期資訊中進行詳細闡述分析。

我們知道決定一個產品價格漲跌的主要因素有市場供求關系、產品利潤高低、原材料成本波動、廠家心態等多種因素影響。先就氯化膽堿的產能分析，無論全球還是中國國內，產能都是供大于求，行業整體開工率大約在65%左右，屬于比較過剩。過剩的產能就能推算出產品的毛利率肯定高不了，特別是今年非洲豬瘟肆虐，市場需求量減少至少15%左右（綜合考慮到豬料減少和禽料增加對膽堿使用量的影響），產能相對過剩，需求又進一步減少，利潤情況應該是差強人意，僅靠毛利難以支撐和緩沖成本的漲跌。目前中國國內還有12家氯化膽堿生產商，規模大小差距很大，行業集中度不高，廠家心態分散，難以形成默契的價格導向。所以在氯化膽堿市場產能整體供大于求，產品利潤率較低以及廠家心態分散的情況下，原材料成本價格波動就成了決定氯化膽堿價格漲跌的唯一重要因素。

氯化膽堿的兩個主要原料環氧乙烷、三甲胺近一段時間以來波動有限，以平穩運行為主，這直接決定了氯化膽堿價格在底部區間整理，市場行情波瀾不驚。其中環氧乙烷從基本面來看，受成本、供應緊張、需求強勁支撐帶來一些利好因素，但是近期乙二醇連續回落增添不確定性。下游方面因為臨近春節，各地物流陸續停運，部分下游企業停產在即。裝置方面華東區域1月份三江石化的10萬噸裝置有檢修計劃，目前遠東聯裝置12月底未開車成功，預計1月中旬才能開車，上海石化的一套裝置也有檢修計劃，檢修時間30天左右。綜合來看國內環氧乙烷產銷緊俏依然，市場支撐力度尚可，雖然華北地區價格下調100元/噸，市場觀望氣氛有所上升，下游聚羧酸減水劑單體區域供應仍顯緊張，預計短線國內環氧乙烷價格維穩是關鍵，漲跌都將有限，具體還需跟進上下游最新消息指引。

三甲胺在價格降到近3年以來的最低點后，一直在底部焦灼，雖然有廠家實行了限產保價政策，但是下游需求不旺，市場漲價的合力和基礎始終沒有形成。12月5日安陽九天化工裝置恢復生產，但恢復過程中負荷開的不高，近期受重污染天氣預警影響，直接導致安陽九天小套裝置再次停產；目前魯西化工裝置生產正常，華魯恒升正常開車，但是產量一直控制在240噸/天左右，在裝車的過程中有甩車情況的發生，限產保價。臨近春節部分氯化膽堿廠家有停車計劃，對三甲胺需求造成一定影響，預計春節之前三甲胺維持穩定運行是主流方向。

環氧乙烷、三甲胺兩種原料近期行情走勢一直萎靡不振的原因作者在上一期的資訊文章中已經進行了詳實的闡述：從康波經濟周期來看，目前世界經濟處于大周期中的衰退周期，中國國內也是處于供給側結構性改革的攻堅期和新舊動能轉換的換檔期，經濟下行壓力較大。三甲胺的上游原料是甲醇和液氨，甲醇的上游是煤炭；環氧乙烷的上游是乙烯，乙烯的上游是石油，都是廣泛應用的大宗化工品，在國民經濟中占有重要地位。在康波經濟周期衰退的大背景下，在中美貿易摩擦仍然沒有停止的小背景下，作為基礎化工品甲醇、液氨的使用消耗必然受到抑制（環氧乙烷也是如此），價格下跌，那么作為甲醇、液氨下游的三甲胺行情低迷也是順其自然、合情合理的。

綜合氯化膽堿下游客戶春節備貨已基本結束的事實以及氯化膽堿上游原料的走勢判斷分析，山東銀豐認為春節之前氯化膽堿仍將以平穩運行為主，波動或將有限；考慮到環氧乙烷廠家春節假期之后有迅疾上調價格，力爭年后“開門紅”的操作慣例，加上在春節前價格已經在底部平穩運行了兩個月，預期上揚的可能性在逐步積累增加，咱們拭目以待，看節后表現。