作者：超級管理員 來源：本站 時間：2019-11-12 13:00:16
5月中旬以來，氯化膽堿價位一直徘徊在谷底期呈穩定震蕩運行，并且這個谷底期與往年相比確實有點長。按照以往的慣例來看，膽堿價格在谷底期徘徊也就半個月左右時間，之后很快就會進入上行通道。本次谷底期已經超過一月有余，是近幾年來幾乎沒有的情況。我們之所以說膽堿價格階段性觸底，就是因為目前的價位經過歷史數據分析的確屬于3年來的最低點，10年來的第3低（在2015年和2011年分別有一次價格低于目前市場價位）。既然確認為3年來的最低點，那我們就來分析一下階段性觸底后的價格表現。
先來分析環氧乙烷。環氧乙烷價格繼5月31日華東區域下調300元/噸，東北和華北區域下調100元/噸后，目前市場主流參考報價位于7000-7400元/噸。雖然華東區域環氧乙烷價格降幅較大，由于山東地區膽堿廠商主要采購燕山石化、中沙石化、天津小乙烯等華北區域的產品，因此本次環氧乙烷降幅（100元）對氯化膽堿價格影響可以忽略不計。從成本上看，以目前東北亞乙烯810美元/噸及華東地區環氧乙烷7000元/噸的價格可以測算出，當前該地區環氧凈利潤為300元/噸左右，屬于較低水平。筆者查閱了近5年來的環氧乙烷價格數據，最低價格為2015年的6900元/噸。以目前環氧乙烷廠家的盈利水平，在上游原料乙烯價格維持穩定的情況下，環氧乙烷價格跌破6900元/噸的可能性比較小。因此，近期環氧乙烷將以穩定運行為主，價格繼續下探空間有限，概率較低。
再來分析三甲胺。受非瘟影響雖然飼料市場低迷導致膽堿的需求量下降，但近兩個月來三甲胺價格一直在7000元/噸的點位徘徊震蕩，價格并沒有像傳言的那樣大幅下跌。我們在前面的文章中分析過，國內三甲胺產能主要集中在山東華魯恒升、安陽九天和魯西化工等幾個廠家，產能分布比較集中，這種局面有助于廠家之間形成默契，達成價格共識，從最近三甲胺的市場表現可窺一斑。銀豐生物從相關渠道了解到，安陽九天已經從6月14日開始檢修小套裝置，三甲胺產量每天減少40噸左右。從6月25日開始計劃檢修大裝置，產量每天減少100-120噸。銀豐生物從供應渠道了解到，山東華魯恒升從昨天（6月16日）開始將三甲胺掛牌價上調到7500元/噸（之前掛牌價7000），月底結算價將會隨之上調，我們預計的結算價在7400-7500區間，預計膽堿市場價格將會從今天開始小幅上揚，請密切關注廠商動態。
最后關注一下飼料養殖行情。6月12日，農業農村部發布最新存欄數據，2019年5月，全國400個檢測縣生豬存欄環比下降4.2%，同比下降22.9%；能繁母豬存欄量環比下降4.1%，同比下降23.9%。在非洲豬瘟肆虐的情況下，很多養殖戶都主動或被動清空了豬場，短期內復產的難度較大。筆者在近期走訪市場了解到，不少養殖戶都在目標轉移，在豬欄里養起了雞鴨鵝甚至龍蝦（見下圖），從而帶動了禽料和水產料的消費。有的豬料和禽料綜合性的飼料企業，不但沒有出現銷量下滑的情況，反而實現了逆勢增長。氯化膽堿在豬料里添加比例較少，在禽料、水產料添加量是豬料的2-6倍。雖然受非洲豬瘟影響豬飼料消費量出現了一定程度的下滑，但是禽料、水產料卻出現了增長，整個氯化膽堿的市場總量并沒有出現大幅度的減少，只是受價格走向引導階段性的庫存減少。
豬欄加鐵絲網后用來養雞
養殖戶在豬舍里養鴨
豬舍加防水材料養澳洲龍蝦
綜合以上各層面信息，山東銀豐認為氯化膽堿價格已經階段性觸底，受昨天（6月16日）三甲胺上調掛牌價的影響，膽堿價格應該隨之小幅上漲。隨著三甲胺檢修貨源減少和飼料市場需求的影響，綜合考慮原材料價格在階段性谷底期的變化，預計近期內氯化膽堿價格小幅度微調整體趨勢上揚是大概率事件。
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